home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ TIME: Almanac 1995 / TIME Almanac 1995.iso / time / 060793 / 06079922.000 < prev    next >
Encoding:
Text File  |  1994-03-25  |  5.0 KB  |  108 lines
  1. <text id=93TT1857>
  2. <title>
  3. June 07, 1993: How the Aga Khan Stumbled
  4. </title>
  5. <history>
  6. TIME--The Weekly Newsmagazine--1993               
  7. Jun. 07, 1993  The Incredible Shrinking President    
  8. </history>
  9. <article>
  10. <source>Time Magazine</source>
  11. <hdr>
  12. FINANCE, Page 41
  13. How the Aga Khan Stumbled
  14. </hdr>
  15. <body>
  16. <p>He's not only a spiritual leader, he's also a billionaire and
  17. a careful investor. So why are his bankers after him?
  18. </p>
  19. <p>By ADAM ZAGORIN--With reporting by Bruce Crumley/Paris, Barry Hillenbrand/London
  20. and John Moody/Rome
  21. </p>
  22. <p>     Raising cash was no problem for the Aga Khan's illustrious
  23. grandfather, Sultan Sir Mahomed Shah Aga Khan. He simply let
  24. followers hoist his 243-lb. frame onto a scale and then match
  25. his weight in diamonds or gold--a quaint practice that lapsed
  26. long ago. The present Aga Khan, Prince Karim, retains the reverence
  27. that goes with his heritage: he is the spiritual leader of the
  28. 15 million Ismaili Muslims, who regard him as a direct descendant
  29. of the prophet Muhammad. But even though Prince Karim has long
  30. been ranked as one of the world's richest men, his financial
  31. clout suddenly seems less princely: last week a group of his
  32. banks and creditors seized the crown jewel of his business empire,
  33. the Ciga hotel chain, which runs some of Europe's most palatial
  34. lodgings.
  35. </p>
  36. <p>     The setback left business leaders and jet-setters abuzz over
  37. the billionaire's misfortunes. Says Baron Edmond de Rothschild,
  38. patriarch of the French banking dynasty: "Karim, like so many
  39. others, has been caught in a cyclical downturn more severe than
  40. any we have seen in Europe since the end of World War II."
  41. </p>
  42. <p>     The humiliation was particularly painful because the Aga Khan,
  43. 57, has long been regarded as a conscientious and sober-sided
  44. businessman. Unlike his playboy father, best known in the West
  45. for marrying actress Rita Hayworth, the Harvard-educated Aga
  46. Khan has kept a low-key image while raising Thoroughbred racehorses
  47. and amassing holdings that include resorts, newspapers and airlines.
  48. He spends most of his time overseeing a personal secretariat
  49. outside Paris that manages his Ismaili religious foundation
  50. and its 16,000 worldwide employees. The philanthropies fund
  51. dozens of clinics, orphanages and schools controlled by his
  52. followers in Asia, Africa and the Middle East.
  53. </p>
  54. <p>     The Aga Khan's business empire began to wobble in the late 1980s
  55. when the Ciga hotel group embarked on a spectacularly ill-timed
  56. expansion. The goal was to build on its world-famous string
  57. of $400-a-night hotels such as the Grand in Rome and the Danieli
  58. in Venice. Just as the global economy was about to falter, Prince
  59. Karim began piling up debt to pay for costly renovations and
  60. the purchase of more than a dozen new hostelries, including
  61. the Palace in Madrid. Banks remained eager to put up the money
  62. because Ciga could pledge real estate worth more than $1 billion
  63. as collateral. "This was a very hot company," says a London
  64. banker.
  65. </p>
  66. <p>     Then wave after wave of mishaps struck the now overleveraged
  67. firm. The world recession hobbled tourism just as Italy--the
  68. home of most Ciga hotels--was hit by scandals that toppled
  69. several governments. Officials devalued the lira nearly 50%,
  70. which almost doubled the cost of repaying Ciga's $670 million
  71. debt. Property values plunged, eating away at the collateral
  72. of Ciga's creditors, and the war in the gulf deflated what was
  73. left of the 1980s travel boom. Many of Ciga's hotels emptied
  74. virtually overnight. "They were good guys, really," says the
  75. London banker. "But the problem was they had no way to make
  76. money from the hotels despite the high prices they were charging."
  77. </p>
  78. <p>     The Aga Khan, who has always been something of a loner on the
  79. clubby Italian business scene, lacked financial alliances within
  80. the country and had nowhere to turn for help. His longtime friend
  81. Fiat chairman Giovanni Agnelli was preoccupied with the financial
  82. woes of his own scandal-tainted automotive empire.
  83. </p>
  84. <p>     In a desperate effort to pare down the debt, Fimpar, the Aga
  85. Khan's holding company, planned to raise $200 million on the
  86. Milan stock exchange. But the Gulf War scared off investors,
  87. and the plans had to be dropped. Finally, the Aga Khan hired
  88. Goldman Sachs last year to sell off some of Ciga's lesser hotels
  89. in hopes of raising roughly $175 million to repay loans and
  90. stanch losses. One of the few buyers that stepped forward was
  91. Situr, an Italian property group, but before a deal could be
  92. struck, Situr alleged that Ciga's books contained serious irregularities
  93. and dropped out of the negotiations.
  94. </p>
  95. <p>     Shares of Ciga remained frozen on the Milan stock exchange last
  96. week as the hotel company reported losses of $173 million for
  97. 1992. Yet because he deftly avoided putting any of his private
  98. fortune of about $1.4 billion on the line to bail out Ciga,
  99. Prince Karim remains one of the world's richest men. He may
  100. thus become the first in his line to be in financial trouble
  101. despite being worth his weight in diamonds.
  102. </p>
  103.  
  104. </body>
  105. </article>
  106. </text>
  107.  
  108.